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      內外積極因素匯聚 中國資產吸引力持續增強

      來源:中國證券報 發表日期:2023-05-06

        美聯儲如期宣布加息25個基點,盡管美聯儲主席鮑威爾稱“尚未就是否停止加息作明確決定”,但業內人士普遍認為,美聯儲將結束本輪加息周期。

       
        業內人士指出,目前來看,一方面,在美聯儲加息周期結束背景下,美元大概率走弱并推動外資流入新興市場,影響中國資產走勢的外圍干擾因素有望消退;另一方面,國內經濟穩健復蘇,中國企業盈利預期持續上修,市場風險偏好逐漸改善。內外積極因素匯聚下,中國資產吸引力持續增強。
       
        外圍干擾因素有望消退
       
        隨著美聯儲5月加息“靴子”落地,影響中國資產走勢的外圍干擾因素有望消退。
       
        數據顯示,當地時間5月3日,美股尾盤大幅跳水,截至收盤,道瓊斯工業指數、標普500指數、納斯達克指數分別下跌0.80%、0.70%、0.46%。北京時間5月4日,上證指數低開高走,收盤上漲0.82%;恒生指數收盤上漲1.27%。
       
        中信證券首席策略分析師秦培景表示,美聯儲在5月加息25個基點后將結束本輪加息周期,外部流動性拐點明確;地緣環境方面,預計影響外資配置節奏的風險因素將持續改善;美國銀行業風險不斷發酵,但預計對A股實質影響十分有限。
       
        “在加息進程尚未結束前,10年期美債收益率自3月初起持續走低。即便美聯儲短期內不開啟降息進程,在加息達到尾聲、美國經濟衰退風險較大的背景下,10年期美債收益率或將繼續下行。這有利于外資流入,增加我國市場流動性。”開源證券首席策略分析師張弛說。
       
        招商證券研發中心首席宏觀分析師張靜靜表示:“美國經濟衰退雖遲必至。中長端美債較充分地計入了結束加息甚至轉向降息的預期,短期存在調整壓力,美股暫無吸引力;避險需求反轉之下,美元指數正在跌破100關口的路上,人民幣計價資產吸引力將再度顯現。”
       
        三大優勢凸顯
       
        在影響中國資產走勢的外圍干擾因素有望消退的同時,中國資產的三大優勢逐漸凸顯。
       
        首先,中國經濟內生動能穩步修復。秦培景表示,二季度財政和貨幣政策仍在偏寬松的區間,不斷修復經濟內生復蘇動力。日前,多家國際機構上調對全年中國經濟增速的預測值。摩根大通將2023年中國經濟增長預期從此前的6%上調至6.4%,花旗將2023年中國經濟增長預期從此前的5.7%上調至6.1%,瑞銀將2023年中國經濟增長預期從此前的5.4%上調至5.7%。
       
        其次,中國企業盈利預期持續上修。中信證券研報數據顯示,2023年一季度A股盈利增速明顯修復,且初期結構性特征明顯,全年逐季改善趨勢顯現。華泰證券策略分析師王偉光認為,A股上市公司業績增速自2023年一季度起進入上行通道。
       
        最后,擴內需政策逐步發力,提振市場信心。秦培景表示,較為積極的宏觀政策基調有望延續,有助于穩定市場預期。
       
        外資正在積極做多中國資產。美國銀行近期發布的全球基金經理調查報告顯示,“做多中國股票”已取代“做多美元”,成為受訪者認同比例最高的“最火爆交易”。

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